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综合性电商“约架”:垂直电商亏损率缩窄         日期:2012-08-17 查看:5231

 唯品会净亏损率降至4.3%,冲刺中国电商最快盈利金股

  京东、国美、苏宁易购三大综合性电商“约架”,再度引发行业震荡,不参与价格战的垂直性电商,是否还有一线生机?

  乐淘网CEO毕胜早就喊话“电子商务就是个骗局”,将电商竞争应“追逐盈利”提上议题焦点。而按照德意银行日前预测,如果不出意外,唯品会可能在2013年实现盈利,成为中国电商最快盈利金股。

  唯品会新近发布的2012财年第二季度财报显示,其净亏损率已经收窄至4.3%,毛利率则扩大至21.8%,与综合性电商阵营形成强烈反差。

  净亏损率收窄至4.3%

  市场分析人士普遍认为,此次京东商城“约架”,意在通过价格战把竞争对手彻底拖垮,以亏损换市场份额,以亏损赢得未来的市场地位。

  中国电商公司为什么难甩“亏损魔咒”?按照乐淘网C E O毕胜罗列的计算公式,目前垂直购销类B2C电商公司成本=物流10%+仓储10%+反向物流3%+客服1%+技术4%+管理人员10%+市场推广10%+代收手续费2%+包装1%,算下来成本约为50%,而在整个电商行业,毛利能超过50%的品类非常少,在疯狂的价格战下,毛利就更为薄弱,平均能够达到10%就不错,这样净利就是-40%。

  “但这主要是由于电商前期是需要‘高固定成本’投入,当发展到一定规模有足够大的用户群后,其‘低可变成本’的优势开始发挥,运营效率提高,各项盈利指标就会开始好转。”I美股分析师钟日昕认为,唯品会的财务和运营数据变化,很好地印证了这一点。

  财报显示,2012年第二季度,唯品会净亏损由去年同期的1950万美元,减少至580万美元。净亏损率由去年同期48 .1%降至4 .3%。若按非美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)计算,唯品会净亏损为420万美元,净亏损率从上一季度的6.4%降低到3.1%。

  亏损率收窄的背后是用户数和订单数的大幅增长。2009-2011年唯品会活跃客户量分别为3.8万人、25.5万人和133万人;年度总订单量分别为7 .1万个、92.7万个和726.9万个。而现在,唯品会活跃用户人数已飙至150万人;单季订单量就达到470万份,同比增长242.3%。

  而在规模上去以后,唯品会和供应商的议价能力增强,“只有10%左右的商品需要买断。”唯品会CFO杨东皓说,目前唯品会已与3000余家品牌建立了合作,因为服务好、回款快、走货量大,绝大部分供应商都在与其重复合作。

  盈利的约束

  一边是净营收和毛利率快速提升;另一边是营业费用和亏损大幅收窄,德意银行基于此预测,如果不出意外,唯品会可能在2013年实现盈利,成为中国电商最快盈利金股。

  但要将“预言变成现实”,“很大程度要看仓储物流费用能不能降下来。”I美股分析师钟日昕认为,虽然仓储物流总费用停留在一个比较高的比例,但是唯品会分摊到每单仓储物流的费用在下降,物流费用占总营收的比例也呈下滑趋势。

  这是因为,“2011年,唯品会分别在江苏、四川、北京建立仓储物流中心(此前仅在广东有一个仓储中心),这三个新建仓储中心的总面积合计8.2万平方米,直接推高仓储物流总费用。而现在四大仓库已经投入使用,可以把全国物流转移到低成本的本地物流。”唯品会一位高管告诉南都记者,接下来,唯品会还会在上海建一个100,000 sqm的仓储物流中心,该项目正在与当地政府谈判拿地。此外,唯品会已经向国家有关部门递交快递牌照的申请。

  不过,也有分析师指出,如果用市场营销费用/活跃用户数来简单衡量,唯品会用户获取成本并未下降,这或许将成为唯品会未来盈利的约束之一。

  采写:南都记者 肖昕 实习生 周怡霏

  业界观点

  唯品会CEO沈亚

  要盈利,主要还是四个字,开源节流。

  汉能投资董事长陈宏

  电子商务大的方向是没有错的,如果能持续保持增长,不要亏钱,越做越大,这个是有前途的。

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